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观历史,看国储糖投放如何影响价格;看今朝,抛储消息下糖价将何去何从?

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  今日(2017年9月13日)三部门发布公告投放储备糖公告,“为保障食糖市场供应和价格平稳运行,国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告,决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖,数量37万吨左右,竞卖底价为6500元/吨(仓库提货价)。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖,竞卖标的单位为300吨。”前几日广西投放地方储备糖消息公布后,食糖价格下跌,此消息影响并未完全退去,今日三部委又公布投放国储糖消息,面对层出不穷的新榨季增产预期消息和扑面而来的储备糖投放消息,国内食糖价格又将何去何从,上涨还是下跌,又或是横盘?谁知?话说未来不可预知,而历史可以借鉴,接下来小编将带你回顾近10年国储糖投放以及价格的涨跌走势情况,重新品读历史行情。

  一、大趋势背景下的国储糖投放时点

  国家储备糖政策是国家对食糖市场宏观调控的重要措施之一,在平抑市场、调控市场方面发挥了很好的作用,作为确保食糖市场稳定和产销平衡的重要手段,其运用在于根据市场供需情况适时吞吐。国储糖的收放,调节了食糖市场供给,也相应的影响食糖价格变化。下图就是近10年(2006.1月至2017年9月)来的放储情况以及价格变化走势情况。

  

  从价格走势图中可以看出,国储糖发放并未改变食糖价格长期趋势,短期走势有改变情况,但随后市场价格仍回归长期趋势方向运行。

  二、“放大镜”看抛储下的价格走势(郑州bv伟德体育期货走势为例)

  2.1  2006年基本情况:

  本年度国储糖分别在1月、4月、5月、6月、7月、9月、10月发放,从走势看,国储糖发放后1月、10月价格上涨,在发放国储糖的其他月份价格均呈不同程度下跌。

  

  2.2  2009年基本情况:

  从下图看,2009年12月49.57万吨国储糖投放,糖价大幅上涨,月线收光头光脚阳线。

  

  2.3  2010年基本情况:

  2010年,国储糖分别在1月、3月、4月、7月、8月、9月、10月、11月、12月共9次投放市场,从走势图看,上半年投放后价格下跌,下半年国储糖投放除了11月份下跌外,其他月份都呈现上涨走势。

  

  2.4  2011年基本情况:

  2011年国储糖分5次投放市场,6月份、7月份投放国储糖后价格呈上涨走势,其他投放国储糖的月份价格均呈下跌走势。

  

  2.5  2016年基本情况:

  2016年分别在10月份、11月份、12月份投放国储糖,放储后10-11月价格上涨,12月份价格下跌,放眼于历史走势中,11-12月份K线组合呈高位反转形态。

  

  2.6  2017年基本情况:

  2017年至今共有2次国储糖投放市场,分别为1月份、以及9月份上旬,放储后,一月价格小范围震荡,月线收小阳线,9月份上旬广西投放储备糖后价格下行,至目前K线仍呈大阴线走势。

  

  三、国储糖投放对价格的影响

  国家抛储食糖价格就下跌是偏见。

  “抛储了……”“价格跌了吗?……”“价格跌了多少?……”,思维定式让大家在抛储消息后大多想到的是“价格下跌”,然而就对10多年来6次抛储(月线图)分析,抛储会引起价格下跌,但是抛储食糖价格仍有上涨的情况(例如2010年7-10月份的国储糖投放);分析走势图,上涨趋势中国储糖投放后食糖价格上涨的概率大,而在下跌趋势中的国储糖投放食糖价格下跌的概率也最大。

  国储糖投放能影响价格的短期波动,但是并不能改变食糖市场价格的长期趋势。

  国储糖政策出发点在于调节市场供给,平抑市场价格,个人理解这包括了两个方面,第一保证供给,第二调节价格。市场在运行,生产在继续,国储糖投放在于调节短期的供给平衡,保证市场平稳发展。从图上也有所体现,在大趋势下国储糖投放并未影响价格继续上涨(2009-2011年),国储糖投放后价格仍保持了相对较长时间的上涨趋势,但是小范围周期看,国储糖投放能改变价格原有的短期上涨下跌方向,国储糖投放对于市场价格来说就如一阵风与树的关系,风来时短时期内可能把树吹的东倒西歪,但是风过后,树依然保持其固有的生长方向生长。

  供给是影响食糖市场价格运行方向的关键。

  食糖作为生活必需品,消费端需求量相对稳定,弹性小,而供给端看,食糖来源于甘蔗和甜菜加工,甘蔗、甜菜属于农产品,种植受自然因素影响较大,具有较强的周期性,周期性体现在食糖上就是明显的“上三下三”轮回,所以产量也具有周期性。在产量不恒定的情况下,价格就会随着产量变化而上下变化,随着农作物的周期性而变动。

  从历史数据看,国储糖投放与产销率并没有明显的关系,在销糖率为97.05%的高值时有国储糖投放,而销糖率在40%、50%左右的时候仍有国储糖投放,再从时间看国储糖投放的时间几乎包括了全年的各个月份,但细微观察,投放频率较高的月份是新旧榨季交替之季,这正是食糖青黄不接之时。那为何国储糖投放引起的价格涨跌不一呢,究其原因仍是供需,如投放后供给端与需求端差距较大就会引起价格下跌,如差距较小行情上涨或小幅震荡概率就大。所以综合看,时间周期一定程度上决定了特定时间下市场基本可供给的量,相应的表象就是特定时间下价格的涨跌,究其根源,供需量差值才是影响价格变化的关键,而国储糖只是影响供给的一个变量而已。

  回归正题,9月份上旬广西投放32.67万吨地方储备糖,今日联合发布公告,决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖,数量37万吨左右,截至8月底,累计销糖787.50万吨,工业库存141.32万吨,初略计算供给量为210万吨。2017/18榨季北方计划9月下旬开榨,但新糖上市仍需时日,到年前几个月按往年需求量看,若不计走私糖的量,210万吨供给量不多。老话重提,在国家食糖贸易救济措施保护下和打击走私加强下,国储糖投放是影响近期食糖价格走势的关键,如走私得以控制且未出现其他大幅利空消息,糖价短期大幅下跌概率不大。而对于糖价长期趋势,目前的天气因素、新榨季开榨消息、生产进度、产量预估等将是需要关注的影响因素。

  (个人观点仅供参考)

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