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高点何在?糖价的涨跌周期性规律是否将被...

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  通常情况下,受供求影响,国内食糖价格遵循3-4年跌3-4年涨的规律,但是,在诸如天气因素、政策甚至国内食糖行业自身等多重因素影响下,趋势性的涨跌规律背后其实存在着阶段性的变化,而阶段性的涨跌表现及其时长才是大家需要来深讨的,也是业界最难以把握的。本文将通过20年来糖价涨跌周期变化及季节性糖价涨跌概率进行当前糖价所处的阶段性预测。

  一、糖价涨跌周期越来越长

  从近20年来南宁现货糖价走势来看,糖价不管上涨还是下跌,其维持的时间越来越长。结合图1及表1来看,A点至B点处于下跌周期,历时24个月(1997年9月-1999年9月);B点至C点处于上涨周期,历时19个月(1999年9月-2001年4月);随后的C-D经历28个月、D-E经历30个月、E-F经历32个月、F-G经历34个月、G-H经历37个月,综上所述,20年来糖价涨跌所经历的时间越来越长。

  2014年9月至今,国内南宁现货糖价一直处于上涨周期,如果按照近20年来的糖价涨跌周期延长的规律,那么,本次糖价上涨周期或不低于37个月。截止今年4月底,糖价上涨周期已经历时31个月(2014年9月-2017年4月),换句话说,糖价可能还有不低于6个月的时间处于上涨周期。

  图1:近20年来南宁现货糖价走势图

  

  表1:1997年至今南宁现货糖价情况

下跌行情

历时(月)

上涨行情

历时(月)

1997年9月—1999年9月

24

1999年9月—2001年4月

19

2001年4月—2003年8月

28

2003年8月—2006年2月

30

2006年2月—2008年10月

32

2008年10月—2011年8月

34

2011年8月—2014年9月

37

2014年9月至今(表现上涨)

                                              备注:数据源于昆商糖网

  二、糖价高点可能还没有出现

  (一)用波峰、波谷预测未来糖价走势

  波峰是指波在一个波长的范围内,波幅的最大值,与之相对的最小值则被称为波谷。以横波为例,突起的最高点就是波峰,凹下的最低点就是波谷。如此一来,在某一时间段内,如果糖价达到最高点时定义为波峰,同理,糖价达到最低点时定义为波谷。

  那么20年来,南宁现货糖价出现4个波峰,即如图2所示A、C、E、G四个点,四个波谷B、D、F、H,把相邻两个波峰之间称为一个周期,相邻两个波谷之间也称为一个周期。

  两个波峰之间时长由一轮下跌和上涨行情组成,两个波谷之间时长由一轮上涨和下跌行情组成,图2中A、C两个波峰之间相隔43个月,B、D两个波谷之间相隔47个月,以此类推,C-E、D-F、E-G、F-H构成了四组不同的波峰和波谷,即形成四组不同的周期。

  图2:近20年来南宁现货糖价走势图

  

  备注:数据源于昆商糖网

  表2用波峰、波谷划分近20年来南宁现货糖价周期变化,可以看出,20年的时间,糖价出现波峰、波谷的时间越来越长,即糖价涨跌周期在逐步变长,这与本文的第一个问题类似。

  表2:近二十年来南宁现货糖价周期划分

波峰

历时(月)

波谷

历时(月)

A-C

43

B-D

47

C-E

58

D-F

62

E-G

66

F-H

71

G-?

备注:数据源于昆商糖网

  结合图2和表2来看,南宁现货糖价从2006年2月波峰位置E点至2011年8月波峰位置G点,历时66个月,从2008年10月波谷位置F点至2014年9月波谷位置H点,历时71个月。以此来看,若糖价继续遵循二十年来出现波峰、波谷的时间逐步变长的规律,那么波峰位置G点达到下一个波峰的时间将可能超过71个月。目前已经过了68个月,那么在接下来的时间里,预计糖价的下一个高点将有可能出现。

  (二)接下来糖价上涨要超过历年高点?

  从20年来南宁现货糖价走势来看,波峰A、B、C点逐步抬高,也就是说每出现一次波峰,糖价总比前一个波峰的糖价高,即糖价从A点4540元/吨至B点5296元/吨,涨幅达14%,从B点到C点的7800元/吨,涨幅达32%。若后期糖价依旧按照这个趋势发展,那么下一个高点出现时,糖价有可能超过C点7800元/吨的水平。

  图3:近20年来南宁现货糖价走势图

  

  备注:数据源于昆商糖网

  当然,以上仅根据20年来糖价走势做出的初步预判,糖价能否在接下来的时间出现高点甚至创历史新高还将取决于国内食糖供需形势、进出口情况和国家调控政策走向。

  三、近10年来5-10月份糖价涨跌不一

  食糖价格是受季节性影响较大的农产品之一,同一年份的不同月份,糖价涨跌情况不一。表3中为近10年来南宁现货价格月度涨跌统计表,近10年5-7月糖价仅有10-40%的上涨概率,从波动状况来看,5-6月一般以震荡整理为主,7月不管糖价上涨还是下跌,波动幅度较大;近10年8-10月糖价上涨概率在60-70%之间,波动较大的集中在9月份。

  5-7月份南方主产区食糖产量基本明朗,可供市场销售的食糖数量充足,而食糖消费没有进入旺季,此时,食糖销售存在压力的情况下,导致糖价弱势震荡或者出现下跌;8-10月份为夏季食糖消费旺季且其中有“中秋节、国庆节”备糖,食糖销售好转带动糖价上涨。

  表3:近10年南宁现货价格月度涨跌统计   单位:元/吨

时间

5月

6月

7月

8月

9月

10月

2007年

-80

-70

320

10

80

-130

2008年

-70

-60

-220

-220

-50

270

2009年

0

50

-80

300

170

-20

2010年

0

180

170

200

270

1180

2011年

-70

90

500

-10

-270

20

2012年

-130

-300

-350

-20

-50

180

2013年

-70

0

-100

70

60

70

2014年

-10

-60

-70

-320

180

10

2015年

-30

-120

-250

10

410

-220

2016年

10

420

-90

150

650

130

上涨概率

10%

40%

30%

60%

70%

70%

备注:数据源于昆商糖网

  总体来说,如果从20年来糖价涨跌周期延长来看,今年至10月或延后的几个月时间里,国内食糖价格处于强势运行的概率依然较大。另外,阶段性的涨跌不可避免,若今年糖价走势遵循往年的季节性变化,那么,5-7月糖价或弱势震荡为主,8-10月糖价上涨概率较大。当然,由于今年国家宏观调控政策意在“保供稳价”,糖价能否如本文预期出现高点,还是难说。现阶段,还是得时时关注市场动向及天气状况的影响。

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