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低位反弹,多空注意节奏

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一.一周行情综述

    本周国内逐步有新糖上市,南华、三博、南糖等糖厂均有新糖报价,而在周前期厂家的新糖报价比较低,部分商家大量补库,国内糖市应声大涨,周一一日郑糖1605合约大涨127个点,周二的时候国内行情继续上扬。不过随着合约上涨至5600一线,部分资金逢高获利了结,导致在5600一线承压下跌,并且在随后几日中糖市应声下调,国内糖市的新糖销售速度也放缓。

    截至周五,南宁集团的厂仓新糖报价为5380-5430元/吨,上调了50-80元/吨,来宾某集团的厂仓报价5420元/吨,较上周五上调了100元/吨,由于新糖量有限,新糖的销售也是较好。而加工糖方面,日照陈糖报5500元/吨,新糖报5600元/吨,较上周五上调了50元/吨。云南集团本周也大幅上调价格,云南南华与云南英茂昆明均是报到了5050元/吨,并且在从5000—5050元/吨报价上调期间现货成交火爆,但是涨至5050元/吨后,上涨暂时停滞。

二.广西进入开榨高峰期

    据广西糖网报道,截至11月29日,广西已经有26家糖厂开榨,与上一榨季相比持平,进入11月末12月初,糖市将进入了开榨的高峰期。但是今年的11月份多出现降雨,导致糖厂的出糖率不高,不仅如此,由于广西的甘蔗收购价涨幅不大,蔗农的砍蔗积极性并不高,由此来看,笔者认为11月份广西的新糖产量或是在3-4万吨。在减产的大背景下,部分糖厂已经蠢蠢欲动,甚至传闻有糖厂开出500元/吨的甘蔗收购价,这无形中增加了糖厂的成本,蔗源减少,或将导致抢蔗的现象愈演愈烈。

    而据了解,大部分糖厂将是在12月份开榨,也就意味着12月份将有大量新糖充斥市场,同时12月份也是加工糖企业获得配额的时间点,加工糖企业获得配额后将从保税区转运多达一百多万吨的进口糖,这对于国内市场来说冲击是较大。但是考虑到12月份将是国内的春节备货期,就算市场充斥着现货,但在减产的背景下,笔者认为5300将是现货的一个强支撑,也就因为如此,国内的期价也不会有深跌的空间。

三.仓单预报有所增加

郑糖仓单变化图

    本周注册仓单数量已经归零,但是仓单有效预报却是一直在增加,从区域看主要是集中在北方的仓库。广西库的仓单预报比较少,笔者认为是主要是目前在5550的价位套保并没有什么利润,另外一个因素就是糖厂直接销售现货回款比较快,解决集团的资金压力。而目前郑糖1601合约的持仓量仍接近40万手,持仓量过大,后期仓单或增加,或有可能进行逼仓,不过由于郑商所已经对逼仓行为作出预防措施,并且非通用仓单也不利于买方,因此后期逼仓的可能性比较少。而春节节前的现货需求也有或导致糖厂倾向于销售现货,如果后期期货价格有优势,套保单或更加青睐5月合约。

四.宏观环境并未转好

    周五,统计局公布数据显示,1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额48666亿元,同比下降2%,降幅比1-9月份扩大0.3个百分点。10月份,规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元,同比下降4.6%,降幅比9月份扩大4.5个百分点。数据体现出国内经济还没有明显的好转,导致当日国内股市大幅下挫,投资者不禁怀疑系统性风险会再次出现。不过,即使股市如此,但国内的大宗商品市场已经有所回暖。文华商品指数技术上已经出现反弹的迹象,短时间内应不会再创新低,bv伟德体育也是如此。但是受制于国内整个经济下行的压力,大宗商品的持续回暖也需要考验。

文华商品指数

五.关注主产区天气状况

    巴西预计从11月28日至12月11日都是以大范围降雨为主,降雨将继续阻碍甘蔗的的压榨进度,巴西降雨有利于提振外盘;泰国和印度的降雨比较少,有利于新榨季的开榨。而广西方面,12月上旬广西糖厂的开榨高峰期,不过从天气来看12月上旬广西还将经历新一轮的降雨洗礼,糖厂的开榨进度或受影响,降雨将有利于盘面上涨。

11月28日—12月11日全国降雨分布图

11月28日至12月4日巴西中南部降雨分布图

六.资金逢高加空

    目前郑糖的持仓还是维持在147万手的高位,连续三周都是维持在140万手的高仓位,多空还是相持不下。但是本周的上调,郑糖多头持仓并没有出现较大的下降,而空头却在高位逐渐加仓,导致净多持仓不断减少,郑糖1605合约本周亦是如此,多头主力持仓比较稳定,但是空头不断施加压力,导致净多持仓不断下降。目前广西已经到开榨的高峰期,新糖上市也给市场压力,但是毕竟在减产的大环境下,即使空头加大打压力度,也是冲高后缺乏持续性利好因素后的正常回落,市场不必悲观,毕竟现在的新糖还是有市场。

郑糖持仓变化图

七.技术分析

    目前郑糖还是处于上升通道,本次郑糖1605合约从0.382的黄金位置反弹,上周和本周突破了0.618的黄金位置,但是目前却在0.809的位置受阻。而目前RSI已经突破了之前的下行通道,MACD上也出现了低位金叉,加上整个大宗商品已经出现低位反弹,大宗商品一片悲观的情绪已经缓慢释放,大幅下挫的机会的很小。bv伟德体育作为大宗商品中基本面比较好,即使资金高位加空,但是在多头并未大幅撤退下大幅下挫的机会也不大,笔者认为上行压力5600、5675,下行支撑5500、5450。

郑糖1605合约日K线图

八.小结

    目前云南在逐步去库存,12月份云南仅有少部分糖厂开榨,新糖上市量比较少,1月份才有大量新糖上市;广西新糖已经上市,由于数量偏少显得供不应求,而目前已经进入开榨的高峰期,面临新糖上市的压力,但是在减产的大背景下新糖大量上市并不是大压力,特别还是在控制进口的背景下。目前郑糖持仓还是维持在高位,多空双方都没有退却的意思,多头的底气还在,不过做多还是要注意节奏,关注下周产区天气与产销数据。笔者认为下周糖市还是以偏强震荡为主,投资者可以坚持高抛低吸的策略。

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